India corporate earning: भारत की दूसरी तिमाही के वित्तीय वर्ष 2025 के कॉर्पोरेट आय से रिटेल निवेशकों के लिए चिंताजनक स्थिति सामने आई है. मार्केंट में लिस्टेड कंपनियों की कुल आय में साल दर साल 8 प्रतिशत की गिरावट आई है, जो 17 तिमाहियों में सबसे कमज़ोर प्रदर्शन है.
बैंकिंग, वित्तीय सेवाएं और बीमा (बीएफएसआई) क्षेत्र को छोड़कर, जिनकी आय बेहतर रही है. वहीं सीमेंट (-41 प्रतिशत), रसायन (-23 प्रतिशत) और उपभोक्ता वस्तुएं (+3 प्रतिशत) जैसे क्षेत्र में गिरावट या स्थिरता देखी गई. यह आंकड़े इस बात को दर्शाते हैं कि भारत की विकास गाथा कॉर्पोरेट फायदे में तब्दील होने के लिए संघर्ष कर रही है.
गिरावट में मुख्य योगदान देने वाले क्षेत्रों में धातुएं शामिल हैं, जिनकी आय में पिछले वर्ष की तुलना में 28 प्रतिशत की गिरावट आई है, जो कमजोर मांग और मूल्य निर्धारण दबावों को दर्शाता है. तेल और गैस, जिसमें रिफाइनिंग में परिचालन अक्षमताओं और कमजोर वैश्विक मार्जिन के कारण 58 प्रतिशत की भारी गिरावट आई है और सीमेंट, जिसमें प्राप्तियों में गिरावट और बढ़ती लागतों के कारण आय में 41 प्रतिशत की कमी आई है. मोतीलाल ओसवाल ने निवेशकों को लिखे एक नोट में कहा कि आय का अंतर बिगड़ गया है. केवल कुछ ही लाभ अपेक्षाओं को पूरा कर पाए हैं या उससे अधिक हैं. खपत एक कमज़ोर स्थान के रूप में उभरी है.
आर्थिक प्रतिकूलताएं
आय में गिरावट का कारण व्यापक आर्थिक, क्षेत्रीय और वैश्विक गतिशीलता हो सकती है. भू-राजनीतिक व्यवधानों और उच्च मुद्रास्फीति के कारण वैश्विक मांग में जारी कमजोरी को देखते हुए धातुओं और ऊर्जा में गिरावट कोई आश्चर्य की बात नहीं थी.
एक विश्लेषक ने कहा कि इन क्षेत्रों का प्रदर्शन वैश्विक आर्थिक रुझानों से अत्यधिक जुड़ा हुआ है और 2024 में चीन और यूरोप जैसी प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में मंदी ने महत्वपूर्ण भूमिका निभाई. लगातार मुद्रास्फीति ने उपभोक्ता खर्च पैटर्न को प्रभावित किया है, जिससे वस्तुओं और सेवाओं की मांग कम हो गई है. कंपनियों को उच्च इनपुट लागतों का सामना करना पड़ रहा है, जिसे वे बिक्री में और गिरावट के जोखिम के बिना उपभोक्ताओं तक पहुँचाने के लिए संघर्ष कर रही हैं. घरेलू उपभोग के रुझान अभी भी बहुत राहत देने वाले नहीं हैं. शहरी मांग में सुस्ती बनी हुई है. ग्रामीण बाजारों से केवल मामूली वृद्धि हुई है. बढ़ती ब्याज दरों और मुद्रास्फीति ने उपभोक्ता भावना को प्रभावित किया है, जिससे विवेकाधीन खर्च सीमित हो गया है.
बैंकिंग क्षेत्र में कमजोर परिचालन मीट्रिक्स, एनबीएफसी में परिसंपत्ति गुणवत्ता संबंधी समस्याएं और पारंपरिक खुदरा क्षेत्र पर ई-कॉमर्स के दबाव ने क्षेत्र-विशेष की समस्याओं को और बढ़ा दिया. कॉर्पोरेट आय खुदरा निवेशकों के लिए सिर्फ़ एक आंकड़ा नहीं है- वे पोर्टफोलियो रिटर्न को आकार देते हैं, बाज़ार की भावना को प्रभावित करते हैं और व्यापक निवेश रणनीतियों को सूचित करते हैं. आय में गिरावट के कई निहितार्थ हैं.
एक विश्लेषक ने कहा कि कॉर्पोरेट आय दबाव में होने के कारण, शेयरों का मूल्यांकन एक महत्वपूर्ण चिंता का विषय बन जाता है. पिछले छह महीनों में आय में गिरावट -7 प्रतिशत की गिरावट – इस बारे में सवाल उठाती है कि क्या वर्तमान मूल्यांकन इन दबावों को पर्याप्त रूप से दर्शाते हैं. खुदरा निवेशकों को सावधानी से कदम उठाने चाहिए. ऐसे क्षेत्रों से बचना चाहिए जहां विकास की संभावनाओं के सापेक्ष मूल्यांकन बढ़ा हुआ दिखाई देता है. विश्लेषकों ने नोट किया है कि वर्तमान आय सीजन व्यापक आर्थिक अनिश्चितताओं को दर्शाता है. उदाहरण के लिए, एक वित्तीय विश्लेषक ने टिप्पणी की, “कंपनियाँ एक जटिल परिदृश्य से गुजर रही हैं जहां बाहरी आर्थिक कारक और आंतरिक परिचालन चुनौतियां दोनों ही भूमिका निभा रही हैं.
बेहतर स्थिति में बीएफएसआई
प्रौद्योगिकी और बीएफएसआई जैसे क्षेत्रों का प्रदर्शन उम्मीद की किरण दिखाता है. डिजिटलीकरण और वित्तीय समावेशन जैसे संरचनात्मक अनुकूल परिस्थितियों के कारण ये उद्योग वृद्धि के लिए तैयार हैं. इसके विपरीत वैश्विक वस्तुओं और चक्रीय मांग से जुड़े क्षेत्रों को सुधार के लिए लंबा रास्ता तय करना है. खुदरा निवेशकों के लिए यह विचलन क्षेत्रीय रोटेशन की आवश्यकता को रेखांकित करता है- अनुकूल आय गति वाले उद्योगों की ओर संसाधनों का आवंटन करते हुए पिछड़े उद्योगों के लिए जोखिम कम करना.
आय में कमी से कंपनियों की लाभांश भुगतान को बनाए रखने की क्षमता प्रभावित होती है, जो आय-केंद्रित खुदरा निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण विचार है. तेल और गैस जैसे क्षेत्र, जो परंपरागत रूप से उच्च लाभांश पैदावार के लिए जाने जाते हैं, को लाभ में गिरावट के बीच भुगतान को बनाए रखने में मदद की आवश्यकता हो सकती है. उम्मीद से कम कॉर्पोरेट आय अक्सर समग्र बाजार भावना को प्रभावित करती है. खुदरा निवेशकों को इस परिदृश्य को स्पष्ट रूप से नेविगेट करना चाहिए, अल्पकालिक अस्थिरता से प्रेरित घबराहट-प्रेरित निर्णयों से बचना चाहिए.
आय में मंदी के मद्देनजर ब्रोकरेज फर्मों ने कहा है कि खुदरा निवेशकों को व्यावहारिक और विविधतापूर्ण दृष्टिकोण अपनाना चाहिए. आय में गिरावट के माहौल में मजबूत बैलेंस शीट, मजबूत नकदी प्रवाह और उच्च ROE (इक्विटी पर रिटर्न) वाली कंपनियां बेहतर प्रदर्शन कर सकती हैं. लार्ज-कैप स्टॉक अपेक्षाकृत सुरक्षा प्रदान कर सकते हैं, खासकर प्रौद्योगिकी और BFSI जैसे लचीले क्षेत्रों में. हेल्थकेयर और यूटिलिटीज, जिन्होंने स्थिर या बेहतर लाभप्रदता दिखाई, रक्षात्मक निवेश के अवसर प्रदान करते हैं. ये क्षेत्र आर्थिक चक्रों के प्रति कम संवेदनशील हैं और अनिश्चितता की अवधि के दौरान बचाव प्रदान करते हैं.
धैर्य ही कुंजी
आय को प्रभावित करने वाले वैश्विक और घरेलू कारकों को देखते हुए खुदरा निवेशकों को मुद्रास्फीति के रुझान, ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव और कमोडिटी की कीमतों जैसे प्रमुख मैक्रो संकेतकों पर नजर रखनी चाहिए. ये संभावित क्षेत्रीय सुधार या जोखिमों के लिए शुरुआती संकेत प्रदान करेंगे. एसआईपी (व्यवस्थित निवेश योजना) को अपनाने से, जो निवेशकों को लागतों को औसत करने और दीर्घकालिक चक्रवृद्धि ब्याज से लाभ प्राप्त करने की अनुमति देता है, आय और बाजार में अस्थिरता को कम किया जा सकता है.
चुनौतियों के बावजूद, उम्मीद की कुछ किरणें मौजूद हैं. त्यौहारी सीज़न, ब्याज दरों में अपेक्षित नरमी और कमोडिटी की कीमतों में स्थिरता आने वाली तिमाहियों में आय को बढ़ावा देगी. इसके अतिरिक्त बुनियादी ढांचे पर खर्च और ग्रामीण विकास पहल सीमेंट और उपभोक्ता टिकाऊ वस्तुओं जैसे महत्वपूर्ण क्षेत्रों में मांग में सुधार का समर्थन कर सकती है.
हालांकि, खुदरा निवेशकों को धैर्य रखना चाहिए. कॉर्पोरेट आय अक्सर आर्थिक सुधार से पीछे रहती है और निरंतर तेजी के लिए लगातार नीतिगत समर्थन और अनुकूल मैक्रो स्थितियों की आवश्यकता होगी. खुदरा प्रतिभागियों के लिए, फोकस अल्पकालिक लाभ से हटकर एक लचीले पोर्टफोलियो के निर्माण पर होना चाहिए, जो उतार-चढ़ाव वाले आय चक्रों के तूफानों का सामना कर सके.
